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嘉兴在线新闻网     2017-10-20 09:34:41     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  智通财经13日讯,中银国际昨日(7月12日)发表研报称,2017 年上半年,新奥能源(02688)零售燃气销量增长达到15%以上,超过公司指引值和中银的预测。中银近期走访了公司在河北省的部分居民和工业煤改气项目,认为公司是河北省“煤改气”政策的主要受益者。

  由于销售增长预测提升,中银将2017/18 年净利润预测分别上调5%。上调评级至买入,新目标价59.5港币。

  燃气销售高于预期。新奥能源保持了2016 年下半年以来燃气销售增长的良好态势,2017 年1-5 月零售燃气销售量同比增长17-18%,高于公司指引15%以及中银的预测。因此中银将2017/18年零售燃气销售增长预测分别上调至17.6%/16.3%,主要得益于工商业燃气销量增长。中银将2017/18 年净利润预测分别上调5%。

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  受益于河北省“煤改气”。为响应中央政府对抗大气污染的政策,河北省积极推进“煤改气”,而新奥能源是主要的受益者。在这一过程中,公司不仅获得大量工商业新用户,提供了更多诸如系统解决方案等增值服务,同时也参与了城郊居民“煤改气”,本年度目标新接驳20 万户。

  估值中银上调新奥能源评级至买入,主要由于:1。年初至今燃气销量好于预期,因此中银预计2017 年上半年核心净利润达到约19亿元人民币(同比增长20%);2。公司在河北省“煤改气”转换市场份额较高,面向广大工商业用户和城郊居民用户;3。政策不确定性基本移除。

  中银表示,基于现金流折现估值的最新目标价为59.50 港币,对应15 倍2017年预测市盈率,与同业水平相同。公司2017年预测核心利润增长率为21%,净资产收益率为22%,将为股价提供支撑。

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  风险

  1。零售燃气销量增长低于预期。2。单位毛差承压。中银已将2018 年平均燃气销售毛差0.01 元/立方米的降幅考虑在内。


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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